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字体缩小7月23日，据彭博称，希望教育集团拟以每股1.52港元至1.92港元发行16.7亿股，最大募集资金将超过32亿港元。惠理基金为基石投资者，斥资5500万美元认购希望教育股票。希望教育预计于7月27日（本周五）定价，8月3日挂牌。花旗银行与招商证券国际为此次发行的联合保荐人。
8所高校+1所职业学院
希望教育创办于2007年，刘永好所创办"希望集团"的成员之一，主营业务主要包含高等教育与职业教育。目前，公司旗下在四川、贵州和山西拥有8所高等院校，包括西南交通大学希望学院、贵州财经大学商务学院及山西医科大学3所本科院校及5所专科院校，与1所职业技术学院。高等教育中，西南交通大学希望学院、四川希望汽车职业学院等3所院校为希望教育创办，其余5所为2011年-2017年陆续并购而来。
招股说明书显示，希望教育在校生人数由2014年的4.14万人增长至2017年的8.65万人，其中，有7.36万名学生接受高等教育，1.29万名学生接受其他教育。教师人数自2014年的3085人增长至2017年的5227人。据沙利文报告，以截至2017年12月31日就读学生人数计算，希望教育为全国第二大民办高等教育集团。
6月14日，中教控股发布公告将收购广州大学松田学院、广州松田职业技术学院2所高等院校。本次收购完成后，中教控股在校生人数将达到13.2万人。截至2018年7月23日，中教控股市值282.8亿港元，按市值计算，是目前中国最大的高等教育上市集团。
营收7.52亿 净利率29.1%
希望教育的营收由2015年的4.87亿元增长至2017年的7.52亿元，年复合增长率为24.26%。净利由2015年的0.64亿元增长至2017年的2.19亿元，年复合增长率为84.9%，净利率由13.2%增长至29.1%。
可以看到，2015年至2018年3月31日，希望教育的主营业务成本占总收益的比例分别为49.3%、49.6%、52.2%及57.4%。对此希望教育表示主营业务成本增加主要是因为学校网络的扩张、学生及教师数量的增长。
另外，截至2018年5月31日，希望教育有21.35亿元流动负债，流动资产负债率达到177.56%。对于流动负债的构成，希望教育表示，一是因为近年来使用大笔现金来扩大学校网络，二则是因为将学费及住宿费记为合约责任下的流动负债。
据统计，目前民办学校上市公司的高等教育学费分布区间为5000-16000元。招股说明书显示，希望教育旗下独立学院的学费介于11000-16080元之间，大专院校主要集中在5800-12300元之间。
港股学历教育集齐12家
目前已在港股上市的11家教育公司中，仅有4家不涉及民办高等教育的业务，剩下7家全部含有民办大学业务，纯民办高等教育集团有民生教育、新高教集团、中教控股及中国新华教育4家公司。此外，正在排队的多家教育企业中，春来教育、中国科培集团、银杏教育也是纯民办高等教育集团。另外，从学校数量看，枫叶教育拥有77所高校，位列第一；宇华教育拥有27所，成实外教育、21世纪教育及天立教育分别拥有21、15及11所。
从这些公司财务数据看，已上市公司经营规模或大或小，但2017年的毛利率基本55%左右，净利率也在50%以上，中教控股稍低，为45.18%。另外也可以看到，希望教育2017年毛利率为47.85%，净利率仅为29.15%。
上市与并购，孰前孰后
在招股书中，可以清楚发现，截至2017年底，以在校生人数计算，希望教育是全国第二大高等教育集团，且在四川、贵州两省的民办高等教育公司市场份额中名列第一，分别占比11.8%、15.9%。这要归功于希望教育在2011年起就开始的并购计划，从2009年仅有西南交通大学希望学院1所学校，不断通过外延并购增长，累计收购5所高等院校，在校生规模也一举超过7.3万人。可以说，在高等教育没有上市通路之前，希望教育将并购增长模式发挥到了极致，尤其是2014年，2个月间一举并购3所院校，集团规模迅速扩张。
而与希望教育相似，中教控股也是通过强强联合的方式登陆资本市场，上市之初共有3所高校，在校生数量达到7.5万人。在获得资本助力之后，中教控股扩张之路徐徐拉开，今年3月收购郑州、西安两所学校，今年6月又将广州大学松田学院以及松田职业学院收归版图，待收购完成，总在校生规模将达到13.2万人。
综合来看，对于民办高等院校集团而言，高速增长主要得益于加速并购，但是登陆资本市场之后，明显并购之路更快。这不仅因为有资本市场募集的资金支持，也因为作为公众企业，上市公司的背书也将为收购带来更多的筹码，加速并购进程。
学历教育迅速集结港股
本月31日，博骏教育将在港公开招股，下月3日，港交所又将迎来希望教育挂牌。届时，内地学历教育在港上市公司将达到12家。学历教育纷纷上市之路越走越宽之后，互联网在线教育公司沪江与新东方在线也在排队等待聆讯，港股教育板块，从只有第一家学历教育枫叶教育，到现如今百花齐放，仅仅过去了3年零8个月。
（来源： iEDU投资人俱乐部）
责任编辑：郭宝